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【白话金融】今年以来的稳金融措施是有效的
2019-08-15 08:18:52 来源: 新华网
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  “六稳”工作部署落实已经满一年。稳金融,排在“六稳”第二位,重要性不言而喻。防范化解金融风险进程如何?支持小微企业下一步该如何发力?本期新华网《白话金融》栏目邀请中银国际研究公司董事长曹远征,为网民全面深入解析稳金融一年来所取得的进展。

  以下为访谈实录:

  曹远征:稳金融的核心含义是稳杠杆,在稳杠杆的基础上逐步地、有控制地、缓慢地、稳妥地去杠杆。如果杠杆稳不住,就会导致更大的问题。

  我们看到去年的很多情况,比如企业融资贵融资贵,要靠外部的现金流来补充内部的现金流不足来维持杠杆。那么这时候一定得要货币政策的松紧适度,一定得要信贷规模的加大,先能借到钱,先能借了钱还债,杠杆才能稳住进入下一步。特别对小微企业、民营企业有更大的支持力度,使它们能借到钱维持经营。

  今年以来的整个稳金融的安排,使中国金融没有出现像过去那样快速去杠杆导致的金融风?#21344;?#22823;。从这一点来说,它是非常有效的。

  因此防范金融风?#25214;?#21482;有一句话,就是杠杆。杠杆越高风险越高。因为杠杆越高,即便风吹草动也容易衰退,一衰?#21496;?#20986;现金融危机。因此宏观市场管理的核心问题就是控制杠杆率。

  就中国来说,企业的杠杆率过高会不会导致去杠杆的资产负债表衰退,这是我们关注的风险。要去杠杆,就要把杠杆稳住,缓慢而不是快速地稳下去。

  随着去产能的进行,剩余的产能实现盈利,这时候杠杆率就会下降。随着销售数字的增长,企业的付息能力就会提高,杠?#21496;?#33021;稳住。从2015年到现在,中国的杠杆率(增速)一直在下降,无论是宏观杠杆率还是企业杠杆率,都在下降。得益于企业的盈利和销售,去杠杆取得了积极的效果。

  抵御金融风险,首先在于实体经济,在于它的经营状况。如果经营好,那么负债率就会稳定、甚至下降,这时候就能抵御金融风险。因此培养企业的经营环境是第一位的,就是我们通常说的营商环境改善。

  第二,在实体经济基础上,外?#22353;?#35813;提供一个稳定的环?#22330;?#36825;就是货币政策、财政政策,还有监管政策应该逆周期操作。

  第三,给企业创造环境最重要的就是企业的创新。只有?#38469;?#36827;步,盈利能力才能提高,杠杆才能稳住。

  稳金融同时要扩大对外开放,金融业持续发?#20849;?#33021;稳定,开放是金融发展的应有之义。上月末,国务院金融稳定发展委?#34987;?#21150;公室发布了11条进一步扩大金融业对外开放的政策举措。

  “11条”有两个最鲜明的特点:一是原先?#20449;?#30340;开放加速,体现在证券公司、基金管理、期货公司和保险公司等股比限制的放开时间提前,从2021年提前到2020年。二是开放了一些新的领域,主要集?#24615;?a href="http://i.cmbchina.com/index.htm">理财市场,包括理财公司、保险公司、债券评估机构。

  这么做有两个原因。第一,世界经济正处在全球化和去全球化的关口,中国以金融更大的开放拥抱全球化,是给世界经济提供一个预期。去全球化如果继续下去,会给世界经?#20040;?#26469;更大的问题。

  第二是改革的需要。再过几年,中国?#21496;?#22269;民总收入将超过1万美元,即将进入高收入社会。在高收入社会,理财会变成非常重要的领域。理财满足老百姓的关切,满足民众提高生活水平的需要,通过开放能促进金融的改革,因此也是改革的需求。(新华网 陈俊松 刘绪尧 章燚)

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